“4月份雖然有部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速出現(xiàn)了回落，但是國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)了穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，穩(wěn)的主基調(diào)沒(méi)有改變。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)邢志宏說(shuō)。

　　具體來(lái)看，4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.5%，增速比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月PPI同比上漲6.4%，漲幅比3月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，PPI同比漲幅連續(xù)兩個(gè)月回落。

　　“與制造業(yè)PMI指數(shù)和發(fā)電量增速回落同步，4月份工業(yè)增加值增速出現(xiàn)明顯放緩。3、4月PPI漲幅回落在一定程度上反映了需求端開(kāi)始走弱，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿開(kāi)始下降，未來(lái)工業(yè)生產(chǎn)可能持續(xù)走弱。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊說(shuō)。

　　除了工業(yè)數(shù)據(jù)，投資數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）144327億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，基建投資同比增長(zhǎng)23.3%，增速比一季度回落0.2 個(gè)百分點(diǎn)，除公共設(shè)施管理業(yè)投資增速提高1個(gè)百分點(diǎn)之外，其他主要基建投資項(xiàng)目都有不同程度回落。

　　中信宏觀研報(bào)分析認(rèn)為，從三大投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，4月份固定資產(chǎn)投資增速回落主要由于制造業(yè)投資增速的回落。

　　值得注意的是，1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資27732億元，同比增長(zhǎng)9.3%，增速比1-3月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增長(zhǎng)10.6%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積5528萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.1%。

　　在章俊看來(lái)，雖然房地產(chǎn)銷售增速持續(xù)放緩，但由于去庫(kù)存勢(shì)頭依然延續(xù)，導(dǎo)致開(kāi)發(fā)商拿地意愿不減。

　　此外，4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)10.7%，前值為10.9%，回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“4月份CPI同比增速比3月份有0.3個(gè)百分點(diǎn)的改善，因此社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際同比增速回落幅度比名義略大。”章俊表示，考慮到近幾年居民收入本身增速放緩不支撐消費(fèi)改善，加上房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)走弱，預(yù)計(jì)二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有可能回落至10%左右的水平。

　　章俊還提醒，4月份部分宏觀數(shù)據(jù)回落，或說(shuō)明經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存。為兼顧“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“控風(fēng)險(xiǎn)”之間的平衡，應(yīng)謹(jǐn)防政策超調(diào)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基本面波動(dòng)。