中國電子商務研究中心主任曹磊在接受記者采訪時表示，此次合作從某種程度上可以理解為京騰系與阿里系全面在新零售領域對標搶占優質資產，也是蘇寧保持獨立發展的一種表現。互聯網商業模式觀察分析師郝智偉則直言，這樣的合作顯示，當前各方對線下資產的爭奪已進入白熱化階段。

　　瓜分線下“最大肥肉”

　　如果說之前對永輝、家樂福的商超之爭，是騰訊系和阿里系線下跑馬圈地的卡位之戰，那么這次騰訊聯合蘇寧、京東和融創入股萬達商業，可謂巨頭線下入口之爭的高潮。畢竟，萬達堪稱當前中國線下最大一塊“肥肉”。

　　資料顯示，萬達商業是萬達集團旗下核心企業，是全球規模最大的實體商業。截至2017年底，萬達商業收入1125.4億元，完成年計劃的104.1%，同比減少21%；租金收入255.2億元，完成年計劃的101.4%，同比增長30.3%；持有已開業商業面積3151萬平方米，在國內開業萬達廣場235個，覆蓋了全國90%具有消費力的城市，年客流31.9億人次。此外，萬達集團還擁有文化旅游城、酒店、影院、兒童產業等海量線下消費場景。

　　不過，此次騰訊、蘇寧、京東的聯合入股顯然都有各自的盤算。

　　京東相關人士向記者表示，騰訊、京東、萬達三方的合作將不僅僅限于投資，還將形成國內最大規模的無界零售聯盟。騰訊的線上資源、數據整合能力，萬達的線下資源，以及京東強供應鏈和物流能力的融合，將為品牌商提供數據、用戶和零售解決方案。

　　曹磊認為，和萬達合作，讓京東在對標阿里的過程中有了彎道超車的可能，會縮小兩者的距離。

　　蘇寧方面表示，一方面蘇寧可以加快線下蘇寧易購、母嬰、超市等專業店面以及蘇寧易購廣場多業態店面的布局，進一步完善蘇寧智慧零售網絡布局；同時，萬達商業下屬物業也實現了穩定的租金收入，有助于物業估值提升，實現穩定的投資回報；此外，雙方還將在會員數據，金融服務、倉儲物流、物資采購等多方面開展一系列合作，進一步提升各自的市場競爭力。蘇寧計劃在未來三年將互聯網門店拓展到2萬家左右、面積達到2000多萬平方米。其中，2018年新開店數量將達到5000家。

　　上海易居房地產研究院總監嚴躍進對記者表示，蘇寧零售業態、門店和營銷資源都具有行業方面的較大優勢，萬達此前削減百貨業務以后，在零售方面也需要導入新的資源。對于蘇寧來說，可使其在包括萬達廣場等商業地產項目上更具備零售發展空間，同時在線上可積極開拓萬達既有用戶的零售消費資源，后續也有助于蘇寧在包括門店經營、線上線下等領域形成更強的市場定價能力。

　　值得一提的是，相對于騰訊與京東，蘇寧因阿里巴巴入股而一度被業界歸為“阿里系”，騰訊與阿里此次可謂難得地走在了一起。

　　業內人士表示，一方面，萬達和蘇寧的關系向來較為密切，雙方自2015年就已經開展合作。在2017年12月底的“蘇寧智慧零售大開發戰略”發布會上，蘇寧再次與萬達、恒大等多家地產企業合作。當時王健林就表示這是他第二次為蘇寧站臺，并透露在資本層面萬達將和蘇寧有大規模合作，與蘇寧2018年零售戰略的規劃有關。

　　值得一提的是，前述萬達集團官網新聞稿提到，“騰訊將推進與萬達旗下網絡科技集團的戰略合作，同時，萬達將保持對線上線下融合發展的主導權。”

　　轉型商管謀求上市

　　萬達此次出讓股份引入戰略投資者，或許更多與萬達商業的未來有關。

　　作為萬達帝國的重要業務板塊，萬達商業登陸港股僅15個月后，便宣布進行私有化，并于2016年9月正式退市，退市前總市值為2376.8億港元（約合人民幣1924億元）。按照此次各方入股價值計算，此次萬達商業的估值至少在2429億元。

　　而根據此前媒體披露的萬達私有化項目書的數據，萬達商業計劃于2018年8月31日前完成A股上市，市值至少為2700億元，最高將達到6880億元。

　　不過，如果萬達商業在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在A股主板市場上市，萬達將回購全部股份，并向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。或許正式因為這個原因，萬達商業退市以后動作頻頻。2017年以來，萬達集團加速輕資產戰略落地，出售萬達文旅項目和酒店業務都可以理解為萬達謀求回歸A股的體現。此次，萬達集團官網新聞稿中也指出，各方將推動萬達商業盡快上市。

　　值得一提的是，引入新戰略投資者后，萬達商業將更名為萬達商管集團，并在1至2年內消化房地產業務。萬達商管今后不再進行房地產開發，成為純粹的商業管理運營企業。

　　對于此事的后續影響，嚴躍進分析指出，在業務發展方面，騰訊和京東關系密切，此次抱團與競爭伙伴等形成了更大的力量，勢必帶來商業地產版圖的變革。此次合作有利于商業地產的全面發展，尤其是微信、網絡購物等都會和傳統商業地產更好結合。郝智偉則從零售業態方面分析指出，從2017年開始，零售行業面臨新一次更新迭代，線下線上快速發展，剛好萬達需要資產變現，大家一拍即合。

　　郝智偉進一步分析指出，萬達以前一直努力在往互聯網上做，這次巨頭集體入股，有點爭奪線下資產的意思。非常期待各方進一步合作后，線上線下融合新模式的打造與探索能產生新的效應。在他看來，這樣的合作顯示，當前各方對線下資產的爭奪已進入白熱化階段，新零售業態進一步沖擊傳統實體零售產業競爭力度不斷加大。

　　對于各方的合作模式，曹磊在接受記者采訪時表示，各方這次合作不會走此前“騰百萬”老路。在電商、新零售的沖擊下，萬達也在嘗試轉型，跟互聯網巨頭的合作，無疑補充了自身缺乏互聯網思維與基因的短板，而對于騰訊、京東和蘇寧來說，萬達豐富的線下資源，也讓他們能更好發力線下市場。

　　實際上，隨著線上紅利逐漸消失，用戶流量獲取成本越來越高，線下市場成為各零售巨頭爭奪的重要陣地。

　　記者盤點發現，早在2014年，阿里巴巴就以57.3億港元戰略入股銀泰商業集團，首次大舉進軍實體零售業。緊接著，阿里出資283億元投資蘇寧，隨后投資三江、百聯、高鑫零售等，阿里對線下傳統零售業的布局一直沒有停過。據不完全統計，近四年來，阿里至少已投入了750億元人民幣，用以戰略入股或收購傳統零售商業公司。

　　面對阿里線下零售布局進入快車道，卡位移動支付等應用市場，騰訊對于線下零售市場的介入也越來越積極，并且表現出一種直面對抗阿里系的勇氣和決心。

　　就在阿里巴巴入股高鑫零售后，騰訊也頻頻在零售領域布局。2017年12月，騰訊擬協議受讓永輝超市(601933,股吧)5%的股份。同時，騰訊擬增持永輝超市控股子公司永輝云創科技有限公司。“馬”不停蹄，騰訊之后在零售領域的布局也越來越激進。2018年開年，騰訊打破此前“家樂福中國被阿里巴巴收購”的傳言，與家樂福形成戰略合作關系。而此次聯合京東、蘇寧、融創入股萬達商業，無疑也是騰訊搶占線下入口的又一舉措。

　　不過，從萬達官方層面對此入股事件的發聲來看，王健林對于騰訊、阿里之爭有著自身的算盤。萬達方面指出，重新定位的萬達商管集團將利用騰訊、蘇寧、京東海量線上流量和本身巨大線下商業資源開展多方面合作，共同打造線上線下融合的中國“新消費”商業模式。在推進與萬達旗下網絡科技集團戰略合作的同時，騰訊、蘇寧等投資人將利用資本力量，持續支持萬達商業加快發展，盡快實現1000家萬達廣場的目標。